2012年中国金融市场政策建议

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内容提要：发展金融市场，扩大直接融资的比例，随着境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点逐步开展，银行间债券市场的发展迅速，须进一步加强银行间债券市场的发展和改革，增强金融创新，从而增加中小企业的融资渠道。完善金融市场的法律法规，增强法律法规的管理和制定。

1. 继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策

从2011年整体来看，虽然稳健的货币政策得到了切实有力地贯彻落实，物价水平进入了下行通道。但同时整体的国际形势不甚明确，外部的系统性风险容易产生各种不稳定因素。

在外部流动性总体充裕、国内劳动力等成本趋升的经济环境下，放松货币政策刺激经济的作用可能减弱，但不排除货币政策收紧力度的缓和，以微调为主。根据2012年中央政治局召开的“分析研究2012年经济工作会议”的指示，明年将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策方面，加大公共服务和民生建设的投入，加大对用于“三农”的财政支出；促进城乡居民收入的提高，扩大居民的消费能力和消费需求；优化投资结构，加强经济社会发展的薄弱环节；加强财政政策在支持经济结构调整和区域协调发展中发挥的作用，推动经济发展方式转变。货币政策方面，面对不确定性的外部环境，及时根据经济金融形势的变化和资本流动的变化，安排各种货币政策工具进行合理调控。通过调整资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。综合运用汇率、利率、存款准备金率和公开市场业务多项货币政策。

2.调整信贷结构，加大支农业和中小企业的信贷支持力度

　　优化信贷的整体结构，提高对于农业特别是“三农”的贷款支持，对于农田水利建设提供信贷支持；对符合产业政策的中小企业和小微企业的信贷支持，保障重大项目的资金供给，特别是“十二五”规划确定的重大项目；改进和完善对战略性新兴产业、节能环保产业、现代服务业、科技自主创新等行业的支持；支持民生工程、保障性安居工程，保障已经开工的和正在建设的保障性住房项目的资金供应；增加普通商品住房的有效供给，支持中低价位、中小套型商品住房项目建设；同时严格控制对于高耗能、高排放和产能过剩行业的信贷支持。与此同时，控制信贷的风险水平，加强地方融资平台公司贷款、表外业务和房地产金融的风险管理，注重对民间借贷的潜在风险的控制。

3.完善人民币汇率形成机制，继续稳步推进跨境贸易人民币结算试点

　　汇率方面进一步完善人民币汇率的形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的作用，参考一篮子货币进行调节。在外汇市场方面，加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新。2011年8月24日将人民币跨境业务扩大至全国之后，进一步提升了人民币的国际影响力，增强了人民币的流回机制，2012年还将继续扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，进一步拓宽人民币流出和回流渠道。同时，继续深化外汇管理体制改革，严厉打击“热钱”等违法违规资金流入。

4.建立金融宏观审慎管理制度框架，防范系统性风险

　　在货币政策的操作中，将货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理相结合，不仅关注传统意义上的货币供给，还要考察整体流动性状况以及流动性在各部门之间的分布和流动，实施好差别准备金动态调整，建立根据宏观形势的变化和整体银行业的经营状况进行适当调整的能力。具体而言，根据外部局势的不断发展和国内地方融资平台、房地产金融和民间信贷存在的不稳定因素，适度进行微调。同时加强金融机构的自我稳健性经营意识，加强自我信贷额投放的控制能力，提升金融机构的风险控制能力。

5.深化金融企业的改革，促进金融市场的发展

　　发展金融市场，扩大直接融资的比例，随着境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点逐步开展，银行间债券市场的发展迅速，须进一步加强银行间债券市场的发展和改革，增强金融创新，从而增加中小企业的融资渠道。完善金融市场的法律法规，增强法律法规的管理和制定。探讨中国农业银行“三农金融事业部”的改革方案，加强其“三农”金融服务的功能，加强其服务农业和农村经济发展的功能。探讨中国进出口银行和中国出口信用保险公司的改革方案，促使其更好的服务对外贸易。