2014年5月中国汇丰制造业融资成本降低

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内容提示：5月制造业PMI初值回升至5个月高点，经济稳定的初步迹象正在显现，这部分归因于近期的微刺激措施和融资成本降低。但经济下行风险仍然存在，外需回暖的可持续性有待观察，房地产市场继续降温。

23日，汇丰银行发布5月汇丰中国采购经理人指数PMI初值为49.7，较4月终值大幅回升1.6个百分点，创5个月以来的新高，制造业显示微弱企稳迹象。

分项数据方面，除就业指数外，其他指数普遍显示出复苏迹象。5月汇丰PMI就业指数初值延续回落趋势，回落0.6个百分点至47.3%，一方面滞后反映一季度经济增长的滑落，另一方面也增加了即将来临的高校应届毕业生求职潮压力，前期决策层稳增长政策所担忧的问题可能如期来临。

此外，制造业产出指数初值为50.3，重返荣枯分界线以上，创4个月新高；新订单和新出口订单指数均重返扩张区间，新出口订单指数创2010年11月以来高点；投入价格萎缩放缓，产出价格指数自2013年11月以来首次扩张；采购库存转向扩张。

分析认为，汇丰PMI的回升幅度超出市场预期，与新出口订单重回扩张区间、生产指数重新站上荣枯线上方等因素密切相关，预计在加快棚户区改造、定向降准等各项微刺激政策的托底作用下，经济总体暂时回稳。

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