2014年5月中国制造业采购经理指数浅析

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内容提示：PMI的连续回升基本显现出了此前一系列稳增长措施的结果，但同时，不能忽视当前经济仍处于调结构的阶段现实，从长远来看，经济增长的基础和条件仍需进一步巩固。

制造业连续三月回暖上升市场观察

5月中国制造业采购经理指数PMI新近公布，50.8%的数据创下今年以来最高值，而连续3个月的回升也进一步印证了经济平稳增长的态势仍在持续。专家指出，PMI指数释放出较强的利好信号，说明5月份实体经济有较为强劲的增长，也显示出经济周期性的复苏迹象，但长远而言仍不可掉以轻心，整个经济增长的外部环境仍存在不确定性，还需在经济增长的协调性、内生动力的释放上多下功夫。

【经济稳增态势凸显】

6月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布了5月的PMI，利好的数据一出，市场上立刻响起一片看多的声音。在3月和4月连续两个月以0.1个百分点小幅回升后，5月的PMI数据更是一举上升0.4个百分点，创下了今年以来的峰值，且高于市场预期。

尤其是新订单指数、采购量指数、购进价格指数都有超过1个百分点的升幅，新订单指数为52.3，升至6个月以来的高点，被业内分析人士视为“最具含金量的上升”；另外，生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，为4个月来的高点。

“反映市场需求的新订单指数回升幅度较大，表明当前平稳增长的基础牢固。”中国物流与采购联合会副会长蔡进对此分析指出，连续回升反映中国经济在向好的方向变化，经济平稳增长的基本态势将继续保持。

总体向好的同时，大中小型企业的回升步伐仍大小不一。根据数据，5月份大型企业PMI为50.9%，比上月上升0.1个百分点；中型企业PMI为51.4%，环比涨幅为1.1个百分点，同时也是自去年6月以来首次超过大型企业；但小型企业48.8%的表现仍位于荣枯线以下。“制造业总体平稳向好，但发展并不均衡，在市场总体供过于求、产能过剩的环境下，小微企业生产经营困难仍然较大。当前要抓紧落实国务院各项工作部署，进一步巩固制造业企稳回升的好势头。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此解读称。

【政策效应逐步显现】

分析5月PMI大幅走高的原因，业内专家表示，这主要是由于前期稳增长的政策措施效应正在显现，需求端和生产端的双双回暖，共同推动了PMI加速回升。赵庆河指出，“生产指数与新订单指数的差值为0.5个百分点，为去年10月以来的最小值，说明供求矛盾有所缓解；而主要原材料购进价格指数升至临界点50%，制造业原材料购进价格走势由回落趋于平稳。”

连续3个月回升的数据给了市场以合理的利好预期，二季度经济的“基调”也逐渐摆脱了一季度的“悲观”论点。民生证券研究员副院长管清友认为：“从新订单和出口订单指标的上升可以看出稳增长和出口回暖带动了内外需的改善。而市场需求转暖也带动企业生产，企业原料购置热情有所提高。可以预期二季度的经济增速持平或略高于一季度。”

国务院发展研究中心研究员张立群也认为，5月PMI数据中各类订单指数全面回升，进一步证明制造业企业开工率回稳、增长率回稳这一判断。“发出了经济走稳的积极信号，有利于实现稳中求进，有利于提振市场信心。但是也要看到，结构调整和转型升级活动仍在继续，未来经济增长面临的不确定因素仍然不容忽视。”张立群说。

【下行压力不容忽视】

“尽管指数回升意味着经济向好，但经济的下行压力还是不能忽视。目前市场供需正朝着更为平衡的方向发展，一些部门、企业在控制产能过度释放方面加大了力度，但是小微企业对于未来经济活动预期仍然偏于谨慎，表现较弱，说明经济增长协调性仍然有待进一步提升。”蔡进表示。

专家指出，过去几个月中陆续出台的“稳增长”与“微刺激”宏观政策给短期经济增长打下了较好基础，并且很有可能在未来几个月仍会出台更多类似改革措施，以积极引导企业实现转型升级，但仍不能忽视经济外部环境中面临的一些不确定条件，尤其是房地产活动的持续下行可能会在后市对工业生产带来一定不利影响。

“下一步还需立足于改革，着眼于推动经济内生动力释放，从宏观政策上看，既要解决当前问题，还要立足长远。”蔡进称。