2013年中国猪肉价格走势将决定CPI走势
中国4月份CPI同比上涨2.4%,较3月小幅回升0.3个百分点。当月CPI同比上升主要原因是蔬菜、粮食价格涨幅抵补了猪肉价格的持续下降,未来猪肉价格走势将决定中国CPI的走势。
中国的猪肉需求周期主要体现为季节性因素,如夏季是猪肉消费淡季,冬季以及春节、端午、中秋等节日是猪肉消费旺季。从猪肉市场供给与需求周期来看,今年二季度猪肉价格将仍在低位徘徊,对CPI同比的拉动作用仍然较弱。加上目前国内经济增速回升仍显偏弱,以及公务消费限令、禽流感疫情等非预期因素对食品价格的下拉作用,预计今年二季度CPI同比涨幅有限。
今年以来,中国CPI权重中猪肉上升至3.4%左右,高于粮食权重、略低于鲜菜权重。在今年已过去的4个月中,猪肉零售价格持续下行,对CPI的下拉作用较为明显,对未来猪肉价格走势的判断将是预测今年全年CPI趋势的关键。
4月CPI回升主要是因为食品价格上涨,其中最主要的不确定性因素就是猪肉价格。猪肉价格低迷迫使养猪户减产,可能会导致下半年其价格进入上涨周期。但目前猪肉需求面改善幅度温和,意味着需求拉动力量不大,并且政府也拥有充裕的供给面价格管理工具,如国家储备、补贴、保险等,来对冲猪肉价格的波动影响。据此判断,未来中国的通胀上升空间有限。
由于通胀压力保持相对温和,中国的货币政策或将转向更加宽松,同时市场流动性也将保持得较为宽松。温和的通胀环境将为中国进行利率市场化等结构性改革铺平道路。
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