2011年上半年国内成品油市场增长前景分析

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内容提要：上半年柴油需求总体趋旺，消费量同比增长8%。

2012-2016年中国煤油行业竞争格局与未来发展趋势报告

2011年上半年，国内GDP同比增长9.6%，保持了平稳较快增长，拉动成品油消费量同比增长8.1%，但经济增长和成品油消费增长均呈减速迹象。这既与部分刺激政策退出和货币政策收紧有关，又与主要用油行业的运行特点密切相关。上半年汽车销售高位回落，但前两年大量新增汽车对汽油消费的支撑作用较为明显。上半年柴油需求总体趋旺，消费量同比增长8%。主要支撑因素：一是地方政府投资热情高涨，全国固定资产投资增长保持25.6%的较高水平，工矿企业和物流运输用油保持稳定增长；二是2010年大量新开工房屋建设项目延续到了2011年上半年，促使建筑用油仍然旺盛；三是上半年部分时段电力供需矛盾突出，发电用油也有明显增加。

1. 国内经济增长以稳为主，支撑成品油需求基本面良好上半年，我国投资保持旺盛，工业生产有所加快，但居民消费热情降低，进出口增长显著放缓。2010年延续下来的在建项目以及“十二五”新上项目的陆续实施，拉动2011年上半年全社会固定资产投资同比增长25.6%，较去年同期增速提高0.6个百分点，其中民间投资增长33.8%，明显快于国有及国有控股投资增速；上半年全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，增速比去年同期放慢3.3个百分点。但汽车、房地产限购政策导致相关消费增速减缓，加之物价水平轮番走高，造成居民消费支出增速下降，社会消费品零售总额同比增长16.8%，比去年同期增速放慢1.4个百分点；人民币持续升值、国际大宗初级产品价格高位运行以及国际贸易保护主义抬头，对我国的进出口贸易增长带来较大冲击，进出口总值同比增长25.8%，增速较去年同期下降17.3个百分点。

总体来看，上半年国内经济仍然保持了以大规模投资为引擎的增长模式，一、二季度GDP同比分别增长9.7%和9.5%，经济增长总体较为稳定，支撑了国内成品油消费保持旺盛。

2. 汽车销售高位回落，但前两年大量新增汽车对汽油消费的支撑作用较为明显2011年上半年，受购置税减免、汽车下乡等优惠政策取消，日系车产量不足，部分大型城市出台“治堵”政策，以及燃油价格攀升等多因素的负面影响，国内汽车销售增速大幅回落。上半年共销售汽车936万辆，同比增长3.8%，较2009年全年增速降低28.6个百分点。其中，汽油车销售746万辆，同比增长5.5%，低于汽油消费量增速3.2个百分点。

但2009年、2010年国内汽车销量分别实现了45%、32%的增长，其中汽油车增幅分别达到48%和43%，累计大量新增的汽车推动保有量基数不断抬高，2009年末、2010年末、2011年6月末国内汽油车保有量同比分别增长23%、25%、24%，较2008年19%的增速都有明显加快。2011年上半年，汽油消费实现了8.3%的较快增长，主要原因是前两年大量新增汽车的累计效应所致，上半年汽车销量增速大幅放缓对汽油消费增长的影响在现阶段并不明显，但城市“治堵”和燃料成本上升确实造成汽车出行频率下降。

3. 工业企业生产热情高涨，支撑公路物流用油大幅增长作为“十二五”开局之年，2011年地方政府投资热情高涨，各省公布的2011年经济增速目标均超过10%。国内货币流动性过剩以及输入性通胀压力较大，推动国内工业品价格持续攀升，上半年各月工业品出厂价格指数同比增幅均在7%左右。在通胀预期刺激下，水泥、粗钢等工业原材料产量同比增幅分别达到12.4%和9.2%。工业品供需两旺推动2011年上半年公路物流用油需求同比增长12%，达到4150万吨，占同期柴油消费总量的52%，较2010年全年份额提高2个百分点。

4. 房地产投资保持高位，建筑用油持续旺盛上半年，国内商品房销售面积同比增长13%，较去年同期增速降低2个百分点。这主要是受2011年初国家推出“新国八条”房地产市场调控措施以及2010年推出的商品房限购、清退非主营房地产央企等各项政策累积效应的影响。但房屋终端销售增长的放缓并未影响房地产投资和开发的增长：上半年国内房地产开发投资增长32.9%，高于固定资产投资增速7.3个百分点；商品房屋施工面积同比增长32%，高于去年同期增速3个百分点。

分析其原因，一是由于2010年新开工房屋施工面积同比增幅高达42%，大量新开工房屋建设项目延续到了今年上半年；二是房地产企业资金仍然充裕，上半年企业自筹资金同比增长31%，高于银行贷款增速26个百分点；三是由于政府增加保障房资金支持，并将任务完成情况纳入对地方政府的考核，上半年全国保障房开工率为56.6%，在很大程度上支撑了房地产投资的增长。根据房地产投资增长和商品房施工面积测算，上半年建筑施工柴油消费量约为221万吨，同比增长5%。

5. 电力供需矛盾突出，发电用油明显增加上半年，由于企业对大宗商品价格上涨预期较强，以及政府“节能减排”政策执行力度较2010年底有所放松，重工业特别是高耗能行业生产出现大幅反弹。工业增加值同比增长14.3%，其中重工业增加值同比增长14.7%，增速高于轻工业1.8个百分点。同时，输入型通胀造成国内电煤价格快速上升，“市场煤”与“计划电”价格倒挂现象较为突出；加之上半年来水偏少，造成电力供应明显不足，而工业用电量同比增长11.7%，部分工业用电需求由企业使用柴油发电进行弥补。根据工业用电缺口和柴油发电单耗测算，上半年发电用油量约为153万吨，同比增长32%。

6. 航空出行增长乏力，煤油消费增幅放缓上半年，欧美主权债务问题拖累全球经济复苏，其中美国第一季度GDP增长率为1.9%、二季度预估为2%，均远低于2010年第四季度3.1%的增幅。经济复苏乏力造成全球商务、旅游活动增长放慢，民航国际周转量同比仅增长4.6%，增幅较去年同期放慢58个百分点。上半年，国内CPI同比增长5.4%，通胀压力较大，居民更多地倾向于资产的保值增值，出行消费活动有所减少，旅游也缺乏类似“世博会”等焦点事件的推动，民航国内周转量同比增长9%，增幅较去年同期减少8.2个百分点。上半年国内煤油消费量为846万吨，同比增长8.6%，明显低于去年同期15%的增速。

7. 地方炼厂成品油产量大幅增加上半年，山东地方炼厂平均开工负荷为44.2%，较2010年下半年下降1.2个百分点。究其原因，一是原料成本上升造成炼油亏损加大；二是主营单位出于油品质量安全的考虑，在部分时期限制外采地方炼厂资源。从地炼加工能力变化来看，上半年包括东明石化、鲁北化工等在内的山东地方炼厂共计有480万吨/年常减压装置投产。上半年山东地炼共加工原料2645万吨，生产成品油1271万吨左右，同比增长20%，成品油资源量占全国的9.7%，比2010年全年提高0.6个百分点。