2014年11-12月中国橡塑市场经济运行态势

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内容提示：11月份橡塑市场的下行打破了行情止跌企稳的预期，目前来看，市场仍处于下行通道，筑底还需要时间。

经历了10月份行情缓冲期，11月橡塑市场并没有止跌回温，而是继续下挫，特征非常明显：跌多涨少，跌幅大、涨幅小。一方面，原油的持续下行打压下游橡塑行业，再者，需求进入淡季，下游开工率偏低；加之，经济利空氛围加剧，目前来看，央行降息对市场的促进作用还没有任何体现，据最新数据显示，2014年11月生意社BCI指数为-0.52，均涨幅为-2.09%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济仍处于底部运行，且下行压力增大。橡塑行业也被经济利空的氛围所笼罩，一蹶不振。

橡胶依旧延续10月份的颓势，尤其是合成橡胶跌幅明显，特种橡胶虽然反弹，但力度十分有限，顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS跌幅较大（顺丁-5.52%、丁苯-3.79%、SBS-3.86%），天胶跌幅明显收窄，目前制约橡胶行情的主要因素还是供需原因，供应的极大过剩以及需求的无力跟进让橡胶市场一蹶不振。

合成胶来看，8月份以来，市场就进去下跌周期，跌幅均超过10%，丁苯逼近20%，供需矛盾是长期笼罩橡胶市场的主要因素，本月来看合成胶下行的主要原因也在其中：首先，全球油品市场需求乏力，国际市场油价震荡下行，势必会对上下游产业链产生不小的影响，尤其是合成胶上游丁二烯的暴跌带来成本面的极大利空；更主要的是目前石化库存压力偏大，市场库存也偏高，这些都是长期存在的因素，下游来看，轮胎开工率持续走低，欧美等国家对中国轮胎出口的制裁导致外部需求乏力，近日美国公布的对华轮胎反补贴初裁也打压了国内轮胎以及橡胶行业，短期内来看，橡胶利空因素很难完全消化。

通用塑料方面，五大通用塑料产品除PVC微涨以外，其余产品均下跌，且跌幅明显，尤其是PS（-7.03%）受成本苯乙烯暴跌影响，跌幅较大，另外，聚烯烃无力反弹继续下探，LDPE（-3.70%）、PP（-1.92%），成本和供需无一利好，聚烯烃11月份回归下跌通道，行情之所以疲软主要是成本利空、供需失衡导致。

PS比较特殊，本月跌幅较大，直接原因是原料苯乙烯走势跳水，苯乙烯于10月初至今接连下挫，幅度超过18%，目前已跌至9000元/吨左右的低位，PS成本面垮塌严重；其次，生产企业接连大幅调价，市场跟跌现象普遍；第三，下游塑料包装及制品企业开工率均不高，PS需求低迷。聚烯烃也经历了10月底到11月初的反弹后，在市场没有有效跟进的拖累下转而下行，月初反弹的主要原因是有石化各大区有定价调涨政策，在成本和供需利空不断放大的情况下，行情开始下挫：首先，原油继续大挫，塑料期货也于11月开始连续走跌，聚烯烃成本面受挫严重；其次，11月石化检修装置较少，另外煤制聚烯烃装置对市场冲击明显，市场货源比较充足；第三，本月下游工厂开工率偏低，包装膜开工率仅在65%，农膜开工率四成一下，北方膜厂不少装置停产，塑编基本维持在75%左右，受房地产降温影响，北方建筑工地部分出现停工现象，塑料型材、管材、编织行业均受到严重影响。

PC可以说是工程塑料的亮点，涨幅明显，10月份PC价格下跌过快，市场存在超跌的修复，更主要是部分牌号现货不甚充裕，所以报盘回弹；加之月底上游内外盘跌速有所放缓，经销商亦有意再次助推PC价格上涨。但随着下月初部分外盘低价货源到港，国内PC市场价格或将再度受到冲击，PC涨势预计难以持续。反观PET，本月先跌后涨，成本面看，原料乙二醇（-4.75%）及PTA（-0.45%）双双下跌，成本面上无利好是PET下行的直接原因，但市场也存在利好，下游塑料瓶生产企业即将迎来采购旺季，需求预期有所升温，所以下半月市场有所回涨，但涨势稍弱。月底原油跌破70美金大关，或将进一步加深PTA及乙二醇的跌幅，PET后市仍难言乐观。

经济面、成本面和供需面利空因素仍占据主导。11月央行降息虽降息，但从市场的反映来看，目前并没有向好回暖的信号，政策面的利好短期内很难改变整个橡塑产业的颓势，就下个月走势而言，一是，国内橡塑市场整体环境还将维持偏空格局，另外，原油成了市场一蹶不振的重要推动力，塑料及合成胶等产品在目前需求乏力的背景下，不可能出现违背原油而逆势上涨的现象，加之市场供需面并没有明显改观的积极信号，下游消费领域普遍进去淡季，加工企业开工率一再下滑，预计12月下游开工率有望再刷新低，综合以上因素，预计下个月橡塑市场还有下滑的空间，尤其是石油衍生品的塑料和橡胶领域，建议从业者多关注原油，如果原油出现暴跌，可能会导致橡塑市场信心的崩溃，市场跌幅可能会继续加深。

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