2014年9-10月中国辛醇市场并未出现持续性的暴跌

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内容提示：从周边来看，随着宏观面利空得到一定程度的释放，下个月大化工继续破位下行的风险在逐渐下降。整体来看，预计10月份辛醇或难以出现较明显的跌幅，但短期内反弹仍显乏力。

经历了上个月的大跌之后，9月份国内辛醇跌幅放缓。以华东市场为例，月初辛醇市场报价在10000元/吨附近；至月底，现货市场小幅走低至9850元/吨，月跌幅在150元/吨左右。

本月，宏观面表现不佳持续。受美元指数继续走强的因素影响，9月份大宗商品持续下行；因各国经济数据表现不佳，市场恐慌气氛加剧，进而带动国内液体散化持续下跌。据金银岛监测数据显示，9月份国内液化市场出现了连续3周非连续性下跌，部分主力产品创出年内新低。

整体来看，在供应减少和需求增加的双重利好支撑下，9月份辛醇并未出现持续性的暴跌。月内，惠生装置负荷提升滞缓和天津碱厂意外停车的因素导致辛醇供应大幅减少，进而间接的限制了本轮跌幅；另外，下游DOP行业开工率亦较上个月出现了一定增幅，据金银岛监测显示，虽本月辛醇整体产量出现下降，但整体消费量却不降反增。至月底，为了规避假期内可能出现的胀库风险，以齐鲁石化为代表的主力工厂报价主动下调200元/吨，但随着国庆节前下游刚需集中入市采购，辛醇现货市场出现了小幅反抽。

近期丙烯跌幅明显，因辛醇出厂报价亦出现了一定跌幅，至月底辛醇生产利润小幅下行。据金银岛监测数据显示：至月底，山东辛醇生产利润下降至300-400元/吨左右。与正丁醇600元/吨左右的高利润相比，辛醇厂家生产积极性下降，至月底部分辛醇装置转产正丁醇。10月份，丙烯上行预期较小，辛醇成本支撑力度平平。

9月份，辛醇震荡小幅走低。虽然鲁西二期装置的迅速放量对市场冲击较大，但中上旬天津碱厂意外停车和惠生负荷提升滞缓的现状造成较大的供应缺口。较上月相比，本月辛醇产量降幅比约为5.16%.10月份，预计辛醇供应量将出现缓慢增加，届时市场补缺进程将加快。

据检测数据显示：9月，辛醇下游DOP行业利润在200-400元/吨，但其行业开工率持续维持在45%左右的较低水平。10月份，预计辛醇下游DOP行业开工率提升程度仍显有限，届时将限制辛醇消化速度。纽约原油期货持续维持90-95美元/桶的较低水平；另外，9月份，国内液体散化市场跌幅不止，期货、现货市场看空气氛浓厚，市场恐慌气氛加剧，进而导致部分主力液化产品出现了今年以来的新低。

虽然鲁西二期装置负荷提升迅速，但因天津碱厂与山东建兰装置停车/减产造成了较大的供应缺口，10月份辛醇产量不增反降；另外，10月份辛醇出口将出现一定的增幅。节后，虽然下游DOP行业需求预期平平，但目前辛醇较低的社会库存和供应偏紧的利好将给予市场以较强支撑。