2014年四季度中国航空市场发展方向

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内容提示：伴随股价持续上涨，投资者对航空股的分歧也有所加大，即在行业景气度季节性走低的情况下，该板块后市还能否继续保持强势格局呢？

客观地说，四季度并非航空股的行业旺季，这使得航空板块在目前阶段走强欠缺基本面的支撑。兴业证券分析师指出，每年的四季度和第二年的一季度是航空业传统淡季。随着三季度和国庆旺季结束，航空景气环比季节性下滑，票价和客公里收益环比下滑。但是，在行业淡季的背景下，航空股今年四季度的表现却可圈可点。

据数据统计，申万航空运输板块10月以来的累计涨幅（总市值加权平均）高达26.20%，而全部A股的同期涨幅则仅为2.97%。也就是说，航空板块四季度以来实现了相对市场整体水平23%的超额收益。从具体个股表现来看，航空板块内部主要包括四大航空公司，分别是东方航空、海南航空、南方航空和中国国航，上述四只个股四季度以来均取得了较好的市场表现。其中，东方航空区间涨幅最高，达到了43.79%；海南航空和南方航空的区间涨幅也都超过了20%，具体分别为23.41%和22.48%；中国国航是其中涨幅最低的，但该股四季度以来的累计涨幅也达到了18.30%。可以看出，进入四季度后，尽管行业运行进入到淡季阶段，但相关航空股的股价运行却迎来了一个显着的旺季。

分析人士指出，航空股的上涨与近期市场风格转换密切相关。实际上，从10月底开始，A股市场以低估值大盘蓝筹股为代表的风格转换正式启动，典型标志就是沪深300指数出现快速拉升。在此背景下，凡是股本规模较大且估值不高的大盘股，基本都获得了资金的持续关注。航空股显然是低估值蓝筹股的代表。统计显示，当前四大航空股的市净率，除东方航空超过了2倍外，其余都在1倍附近徘徊。

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