2013年中国医药行业应防范“三率三控”风险

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内容提要：我们发现，《药品价格管理办法》最关键的是除了零售价格外，药品出厂价和流通加价也都将成为监管的对象。

除了重点项目支持，产业发展规划、民族医药行业标准提高等正面因素外，市场还预期年内将出台医药行业新一轮降价措施，这将对医药板块构成影响，投资存在一定风险。

根据国家发改委向中国价格协会、中国化学制药工业协会、中国中药协会、中国医药企业管理协会等七家协会下发的《药品价格管理办法（征求意见稿）》显示，《药品价格管理办法征求意见稿）》在2000年《药品政府定价办法》基础上进行修订，与2009年11月的《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》（下称《意见》）一脉相承。我们发现，《药品价格管理办法》最关键的是除了零售价格外，药品出厂价和流通加价也都将成为监管的对象。《药品价格管理办法》制定了详细的期间费用率、流通差价率、销售利润率，即“三率”，以及“三控”药价管理模式：第一控制最高零售价；第二控制实际供货价；第三控制流通差价率。我们认为，“三率+三控”的药价管理模式对普药和化学药影响较大，而对生物制品、中药、民族药、医疗器械等影响较小，我们应该根据不同的细分子行业重点防范三季度投资可能出现的风险。