2014年9月中国钢市整体再现震荡下行走势

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内容提示：从宝钢近10年的冷轧板卷调价规律上看，第四季度钢厂价格基本是平盘或下跌，均对现货市场无刺激的可能。

9月份以来，钢市价格出现大跌后急涨的行情，而近两周钢市整体再现震荡下行走势。不过，其中有一个品种价格走势相对平和，那就是今年初以来价格一直保持阴跌走势的冷轧板卷。自8月中旬到目前，冷轧板卷价格波动整体为30元/吨～50元/吨，相比热轧板卷价格动辄300元/吨～400元/吨的波动幅度，可以说是小巫见大巫。

钢市即将进入第四季度，冷、热轧板卷价格是否延续这种分化走势？从目前市场的走势上看，后期热轧板卷价格将低位震荡，冷轧板卷价格继续补跌的概率更大，两个品种的后期价格走势仍将出现分化。截至9月22日，全国1.0mm冷轧板卷均价为4026元/吨，较上月同期下跌51元/吨，跌幅为热轧板卷价格的1/4。近两周来，热轧板卷市场出现急涨快跌行情，价格波动频繁，但上周（9月15日～9月19日）基本全部跌回前期低点，而冷轧板卷的价格跌势稍有扩大，市场趋于补跌走势。

热轧板卷价格大跌，冷轧价格弱稳。从价格情况来看，9月份以来钢市价格的大跌，是年内以来跌势最大的一次，国内热轧品种均价整体下跌200元/吨左右，而且主导市场的价格跌势更大，基本达到300元/吨～400元/吨，上海、天津市场的价格此前已经突破3000元/吨关口，逼近2008年以来的低点。与此同时，冷轧板卷市场价格基本保持一贯的阴跌走势，上海、天津、乐从等主导冷轧板卷市场的一线钢厂资源相对偏紧，特别是1.0mm及以下规格产品还存在缺货现象，市场报价居高不下，1.4mm以上厚规格产品价格稍有走弱，但跌幅也较有限。

钢厂价格10月份普降，高端品种主动补跌。9月10日，宝钢出台10月份价格政策，出乎意料地普跌100元/吨，下调价格的产品包括热轧板、普冷板、镀锌板、酸洗板等。但让市场感到意外的是冷轧板、镀锌深冲板和高强汽车用钢品种价格大幅下调200元/吨～500元/吨。这类产品为宝钢拳头产品，也是盈利能力最强的品种。宝钢如此大幅下调这些品种的价格，不仅让市场，更让其他一线钢厂倍感压力。紧随其后，武钢、鞍钢等钢厂纷纷下调出厂价，虽然降幅没有宝钢大，但暗降优惠明显增多。

冷轧板卷产量增速远大于热轧板卷，供应面施压。从冷、热轧板卷产量的增速来看，近5年来冷轧板卷产线投产明显高于热轧板卷，且未来2年～3年内仍有8条～9条汽车用钢产线投产，冷轧板卷市场产量将保持一贯的增长态势。而且，由于近两年钢市表现一直没有明显好转，2013年投产的冷轧板卷产线都未达产，后期冷轧板卷产量释放空间较大。从实际产量方面看，连续4年热轧板卷产量基本保持稳增长态势，但今年热轧板卷产量同比首次回落。相关数据显示，今年前7个月，热轧板卷累计产量为10320万吨，较去年同期下降3.36%。冷轧板卷产量的增长势头则较好，近两年增速基本保持在10%以上，今年前7个月冷轧板卷累计产量为4469万吨，比去年同期增长15.4%。至此，冷轧板卷供给增速明显大于热轧板卷，从当前的供给面上看，热轧板卷价格相对冷轧板卷价格的抗跌性更强。

综上所述，无论从现货市场价格的分歧走势，还是从钢厂主动降价，亦或从供给面上看，冷轧板卷市场相对热轧板卷市场仍有一定的补跌空间。而且，从近几年冷、热轧板卷价差的走势规律来看，市场跌势仍未结束，10月份冷、热轧板卷市场价格仍可能有较大的回落。因此，谨慎预期，冷轧板卷市场价格第四季度继续震荡下探的可能性较大。

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