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2014年9月中国煤炭价格将实现缓慢上涨

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内容提示:国家近期连续出台的微刺激政策将于未来一段时间显现,工业增加值及PMI数据也在积极向好发展,工业用电逐渐有所增长。预计从9月份开始, 煤炭 价格将实现缓慢上涨,直到年底。
7月份,煤炭市场整体旺季不旺,价格不断下跌,华东区域高温天气较去年相比大幅减少,社会用电需求减速。在这种大背景下,外来电快速增长对南方尤其华东地区火电及电煤消耗形成挤压。进入8月份,受神华等煤企提价、大型煤企控制产量以及到港拉煤船舶增多等因素影响,北方港口发运量增加,下水煤炭价格基本保持稳定。今年夏季,华东地区高温天气较往年减少,且桑拿天气也不多,促使社会用电量大幅减速,对华东地区火电及电煤消耗形成挤压,促使电厂耗煤低位,市场旺季不旺。值得注意的是,8月中旬,高温过后,南方天气转凉,电厂日耗出现明显下降的情况下,却出现到达北方港口的拉煤船舶不减,拉煤积极性高涨的现象。预计9月份,煤炭市场将出现供需两旺现象。

回顾夏季市场需求的变化情况,7月下旬,经历了短暂高温,电厂耗煤急剧增加,沿海六大电厂日耗从60万吨升至70万吨的高位。就在大家欢呼雀跃,认为市场已经走出低谷之时;8月中旬,随着南方持续阴雨天气的出现,民用电下降明显,沿海六大电厂告别前一阶段70万吨的日耗煤数量,下降到57万吨左右,降幅较大,令人乍舌。今年夏季,对煤炭市场不利的因素,除了国家推进环保节能、控制雾霾以及经济转型发展等原因,促使煤炭需求下降外,水电运行良好,沿海省份外购电增加也是不可忽视的一个重要因素。溪洛渡-浙西跨区输电线路投产,加上之前已投产的跨区输电线路,使四川、云南等地水电大量输往华东、华南等地。夏季,三条特高压输电线路全部持续满负荷运行。据介绍,上海外来电比例最高,占65%,浙江外购电占发电量的33%,江苏外来电占发电的27%。随着向家坝、溪洛渡水电全面投产,输送到华东的水电呈现爆发式增长,环比增加了3倍,即使7月底8月初出现持续十多天的高温天气,用电的增量却被外来电大幅增长的水电所消化。

今年夏季,由于工业用电整体低迷,民用空调拉升作用短暂而且有限,华东外来电增长迅猛;煤电发电量及发电耗煤量增长受到明显遏制,促使下游需求不旺。沿海电厂方面,以浙能电厂为例,8月中旬,正常情况下耗煤11-13万吨的浙能电厂,日耗一直保持在9万吨水平;用电负荷不高的情况下,沿海电力集团纷纷对所辖部分机组进行停机检修或备用,减少了煤炭消耗;下游需求不振,上游积极发运,造成煤炭市场供大于求严重,发煤、卸煤港口和电厂存煤大量积压,促使北方发煤企业和贸易商轮番降低煤价促销,煤价不断下行,甚至低于山西煤企成本线以下水平。可以说,西南水电持续增加抵消了迎峰度夏对动力煤市场的提振作用,削弱了电煤需求,促使市场保持低位运行。

8月上旬,到达北方港口的拉煤船舶数量呈增长态势,市场趋好。进入8月中旬,市场情况急转直下,随着南方天气转凉、降雨频繁,促使火电厂日耗煤数量大幅下降,存煤可用天数进一步上升,似乎前一阶段良好的运行态势就要消失了。但是,下游购煤积极性却是不减、到港拉煤船舶居高不下。笔者认为,很多电厂库存下降较快,急需补充库存,增加拉煤数量,提高库存,以备战9月份大秦线检修和冬储煤炭的需要;同时,也是为了在年底的煤炭衔接会中增强议价权。这也是当前电厂库存高位,日耗偏低,但采购煤炭的积极性不减的主要原因。9月份,预计沿海煤炭运输将延续8月份到港船大幅增加的现象,北方港口运输繁忙,沿海煤炭市场进一步趋好。

为治理雾霾天气,减轻环境污染,国家有关部门即将出台《商品煤质量管理暂行办法》,对进口煤质量进行限制,严控高硫高灰煤炭进入国内,将在一定程度上减少进口数量,缓解国内市场供大于求压力;此外,各级政府还将陆续出台政策,减轻煤企赋税,提高煤企竞争能力。9月份即将到来,预计南方水电将有所退潮,“西电东送”将缓慢减少。尽管到那时天气已经转凉,南方华东、华南地区民用电下降。但笔者分析,水电减少,沿海地区火电压力加大,由此带来的煤炭需求增加量,要远比夏季民用电负荷提高、增加的煤炭消耗要多一些。也就是说,进入9、10月份,随着南方水电运行减弱,火电压力增大,市场将继续保持趋好态势,煤炭需求将有所提高,到港拉煤船舶继续保持高位。这些对煤炭价格的上涨将起到推动作用。
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