我国铝市场的现状情况及未来发展趋势分析

内容提要：中国氧化铝生产主要集中在河南、山东、广西和山西4 省区，2010 年这4 省区的氧化铝产量合计占全国总产量的95%，其中河南和山东的产量分别占全国总产量的33%和31%。

2012-2016年中国铝冶炼市场行情动态及投资方向研究报告

氧化铝供应：中国是世界最大的铝土矿进口国和氧化铝生产国。2005—2010 年，中国氧化铝产量年平均增长29%，2010 年中国氧化铝产量达到2 896 万t，占世界氧化铝总产量的33%。

中国氧化铝生产主要集中在河南、山东、广西和山西4 省区，2010 年这4 省区的氧化铝产量合计占全国总产量的95%，其中河南和山东的产量分别占全国总产量的33%和31%。河南省由于铝土矿资源丰富，一直是中国氧化铝产量最大的省份。

2005 年河南氧化铝产量占全国总量的41%，然而近年来由于铝土矿资源的逐渐枯竭以及其他省份氧化铝产能的扩张，河南氧化铝产量占全国的比例逐年下降。2005 年以来，山东省新建了魏桥、信发、南山等大型民营氧化铝厂，氧化铝产能增长很快，占全国产量的比例从2005 年的18%（157 万t）增长到2010 年的31%（897 万t）。山东的氧化铝厂主要是利用进口铝土矿进行生产。

截止2010 年底中国氧化铝产能为3 650 万t，预计2011 年底产能将扩大到4 507 万t。另外还有918 万t 产能在建，预计到2012 年底中国氧化铝产能将达到5 425 万t。未来5 年内中国氧化铝产量将保持6%的年平均增速，到2015 年产量达到4 500 万t。

2010 年中国氧化铝进口量为431 万t。然而随着国内氧化铝产能的扩张，氧化铝进口量占氧化铝供应量的比例从2005 年的45%降至2010 年的13%。

预计未来几年内中国电解铝厂对进口氧化铝的需求仍将继续下降，到2015 年进口氧化铝占中国氧化铝供应量的比例将下降为7%。

取而代之的是，中国对进口铝土矿的依存度不断上升。2010 年有42%的国产氧化铝是用进口铝土矿生产的，如果算上进口氧化铝原料，中国电解铝行业的原料对外依存度达到49%。预计2015 年中国电解铝行业的原料对外依存度将达61%。

2 电解铝生产：2005—2010 年中国电解铝产量年平均增长13%，到2010 年达到1 619 万t，占世界总产量的41%，位居首位。

河南省是中国最大的电解铝生产地，2010 年电解铝产量占中国总产量的23%。其次是山东、内蒙古和青海，2010 年这三个省区的电解铝产量分别占中国电解铝总产量的10.6%、9.9%和9.9%。近几年来，由于新建电解铝产能向煤炭资源丰富的地区转移，新疆、青海、宁夏、内蒙等地的电解铝产能不断扩张。目前电解铝行业已形成以中铝公司、中国电力投资公司为代表的两大企业集团，其电解铝产能占全国27%，前10 大铝业集团及大企业产量合计占总产量的64%。

截至2011 年上半年中国电解铝产能为2 015万t。2011—2012 年间还有316 万t 产能投产，这些新建产能主要集中在西北地区。另外西部地区还有500 万t 新增产能尚在规划中。由于电力成本占电解铝生产成本大约40%，依托西北地区廉价的电力资源，这些新建产能在生产成本上具有较大竞争优势，将进一步挤压中东部地区电解铝企业的市场份额。

3 铝材消费：电解铝主要用于铝材生产。2005—2010 年中国铝材产量年平均增长28%，到2010 年达到2026 万t。除2008 年底、2009 年初受金融危机影响，铝材月产量有所下滑外，其余月份产量的同比增长率都在10%以上。2011 年5 月份铝材月产量达到209 万t，为历史最高值。

中国铝材生产主要集中在中东部靠近消费的区域。2010 年，广东铝材产量占全国总产量的24.5%，其次河南和山东铝材产量分别占17.4%和10.5%。

中国铝材主要消费领域为建筑、交通和电力行业，合计占消费量的72%。预计未来5 年中国铝材消费还将保持8%左右的增长率。其中，高铁、汽车用铝型材、电子箔将成为需求增长最快的细分行业之一，2010—2015 年的增速有望达15%～20%。国内汽车铝材单耗将从2010 年的110 kg/辆提升至2015 年的150 kg/辆。

4 电解铝进出口：电解铝属于“两高一资”行业，中国从2005年1 月1 日起取消电解铝的出口退税并征收5%的出口关税，2006 年11 月1 日起电解铝的出口关税进一步提高至15%。这使得2007 年以来中国电解铝的出口量一直保持在20 万t 以下的水平，相比中国2 000 万t 的产能微不足道。

为鼓励进口，中国从2007 年8 月1 日起将电解铝（税号：76011090） 的进口关税由5%下调至零。值得注意的是，2009 年初金融危机后国内铝价受中国政府“收储”行为大大提振，而西方国家铝价受消费低迷的拖累而一蹶不振，国内外价差造成了2009 年进口量倍增，尤其是4、5、6 月的进口量分别达到36 万t、26 万t 和27 万t，相当于正常年份一年的进口量。直到2009 年10 月份以后，中国电解铝的进口量才逐渐恢复正常。2010年全年电解铝进口量为23 万t，按照今年前5 个月的进口量，预计2011 年电解铝的进口量将达到15.3 万t。

5 电解铝价格：纵观2005 年以来中国电解铝价格，从2005 年1 月的15 977 元/t 开始上涨，在2006年5 月达到最高点21 999 元/t。在经历了2006—2007年的高位震荡后，受金融危机影响，国内电解铝价格从2008 年8 月的18 087 元/t 降至12 月的10981 元/t，短短四个月价格下跌了39%。此后由于中国政府的“收储”政策，国内铝价在11 000 元/t以下的底部价位低迷了一个月，便迅速回暖，达到12 000 元/t 的支撑价位以上。而与此同时LME 铝价恢复的路途则久远的多，这也是造成2009 年上半年大量电解铝进口的主要原因。此后LME 铝价恢复的速度则要比国内铝价快的多，这主要是受国内庞大的电解铝产能拖累，即使基本面尚好，但国内铝价仍然自成体系，涨跌的趋势都略显“迟疑”。

目前中国电解铝价格处于缓慢恢复过程中。受人民币升值和能源价格上涨的影响，预计2011 年下半年国内铝价将在17 000 元/t 的基础上继续走高，全年平均价格为16 950 元/t。预计2012 年铝平均价为17 600 元/t。