2014年全球制造业发展因素

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内容提要：全球制造业目前总体来说正步入逐步回升的通道，但仍受多重不稳定因素的影响，如地缘政治和增税措施等，同时呈现出分化趋势。

5月全球制造业数据相继出炉。尽管全球主要国家基本都处于荣枯线之上，但约三分之二国家的制造业PMI数据出现下滑。欧元区制造业PMI数据创六个月来新低，中美制造业数据则出现好转。

除了美国以外的23个主要国家，约三分之二的国家制造业处于扩张之中，三分之二的国家5月制造业数据出现下滑。其中，印度、荷兰、西班牙、俄罗斯、中国、日本、捷克和澳大利亚的制造业数据出现回升，澳大利亚回升幅度最大，达4.4个百分点，瑞典、韩国、德国、法国、瑞士、挪威、波兰、土耳其、意大利、南非、匈牙利、奥地利、希腊、英国等国都有所下滑。

在这23个国家中，南非、法国、挪威、韩国、俄罗斯、日本和澳大利亚制造业仍处于收缩之中，其中南非只有44.3。其他大部分国家制造业都在扩张中，其中英国为57，捷克为57.3。

欧元区5月制造业PMI终值连续第11个月高于50的行业荣枯线，由初值的52.5下修至52.2，低于4月的53.4。其中，意大利制造业PMI下滑较为明显，5月这一数据降至53.2，而4月为54.0。在欧元区各成员国中，受困国意大利、西班牙表现不错，而核心成员国德国、法国表现却不尽如人意。其中，意大利和西班牙制造业采购经理人指数位列第二、第三，分别为53.2、52.9；而被誉为欧元区经济发展引擎的德国排名第四，为52.3，创7个月来新低；法国排名第七，为49.6，创4个月来新低。

5月欧元区核心成员国的表现令人失望，尤其是法国制造业陷入萎缩，意味着该国要加大提高其产品竞争力。而德国制造业发展速度有所放缓，这或许与乌克兰局势有关。最新数据不仅加大了市场对出台全新且持续的经济刺激措施的需求，还反映出市场希望决策者们进一步防范通缩风险。

中美两国5月的制造业数据则都出现好转。

美国5月制造业增长加速。经过季节调整的马基特制造业PMI指数从4月的55.4上升到56.4，是2011年2月以来增速最快的一个月。与此同时，美国供应管理协会公布的数据也显示同样结果。经历两次修改的美国5月ISM制造业指数55.4，连续四个月加速扩张，指数创年内新高。其中，新订单指数和生产指数攀升，就业指数回落。制造业数据表明，寒冬过后，美国经济复苏并稳步增长，但部分地区反映原材料价格和供应短缺方面仍令人担心。

中国方面，汇丰PMI数据和中国官方制造业PMI数据都显示，5月中国制造业出现改善。其中汇丰PMI终值为49.4，较上月（48.1）大幅回升，较初值（49.7）轻微回调，显示中国制造业仍处于不景气状态，但出现较大改善。中国官方5月制造业PMI数值继续保持在荣枯线之上，为50.8，创5个月以来新高。

全球制造业目前总体来说正步入逐步回升的通道，但仍受多重不稳定因素的影响，如地缘政治和增税措施等，同时呈现出分化趋势。总的来说，中国和美国两大经济体的制造业回暖趋势更加强劲，而日本、部分欧洲国家和部分新兴经济体的制造业回升则有放缓之势。如果制造业回暖乏力的状况持续，则可能推动欧洲和日本等经济体央行[微博]出台进一步的刺激政策，以提振经济。