2013年中国基层医药市场潜藏投资机会

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内容提要：在CT、磁共振设备保有量不断增多、以及加强扫描比例提升的前提下，对比剂市场规模将以20%以上的速度增长

十八大报告提出，坚持预防为主、以农村为重点、中西医并重，按照保基本、强基层、建机制要求，重点推进医疗保障、医疗服务、公共卫生、药品供应、监管体制综合改革。覆盖城乡居民多层次医疗保障体系将得到加快建立和完善，城乡、地区间医疗保障差距有望逐步缩小，进一步推动基层医疗卫生体制改革。巩固基本药物制度。我们认为，随着各地支付制度、补偿制度和激励机制的完善，基本药物制度向村及县以上医院的推广，基药用量有望明显改善。我们建议关注基层的投资机会，布局基层，锁定未来发展重点，建议关注拥有独家或者类独家品种的企业，包括：天士力（600535）、以岭药业（002603）、华润双鹤（600062）、华润三九（000999）、千金药业（600479）、同仁堂（600085）、中新药业（600329）、华仁药业（300110）。

重点公司跟踪：近日我们调研了同仁堂和北陆药业（300016）。同仁堂2012年三季度公司单季度净利润增速50.98%，主要是因为去年三季度同比基数很低。从实际运营情况来看，三季度符合预期。整体来看，母公司增速一般，科技和商业增速较好。同仁堂阿胶下半年销售向好，全年预计可以过亿元，成为公司第九个过亿元产品；北陆药业的对比剂增长情况良好，我们认为，在CT、磁共振设备保有量不断增多、以及加强扫描比例提升的前提下，对比剂市场规模将以20%以上的速度增长；此外，内资企业产品品质已有大幅提升，对外资产品形成替代趋势。公司作为对比剂内资龙头企业，将充分分享市场扩容，预计未来增速维持在30%以上。