2013年中国医药行业细分领域投资潜力分析

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内容提要：在生物医药领域，十二五规划的首要目标锁定了创新，这将推动和加强国内生物医药企业创新能力的建设，推动国家化发展。

医药行业正走在继续向好的道路上，在行业整体利好的趋势下，医药细分领域的投资价值具体体现，值得关注。

生物医药：创新研发能力是重要评估标准

在生物医药领域，十二五规划的首要目标锁定了创新，这将推动和加强国内生物医药企业创新能力的建设，推动国家化发展。其中，生物医药领域的疫苗、抗体以及血液制品和基因工程药物，将成为未来几年的三大投资热点。

事实上，在中国生物技术发展水平方面，我国与发达国家并无很大差距。随着产业的发展，以及国内创业环境的吸引力加强，一大批海外医药专业人员回国供职也为我国生物医药的发展增添了动力，创新型生物药企也将成为资本市场的宠儿。

化学制药：政策、产业链与首仿药的利好

尽管药品降价对行业整体利润的负面影响不可避免，但在化学制药领域，完整的产业链和高质量的仿制药是很有价值的。加上国家政策对创新药企予以保护，更加及时有效地化解了降价的影响。

除此之外，完整的产业链和高质量的仿制药对化学制药企业亦有很高的价值。仿制药理清楚，长期临床使用证明具有很高的有效性和安全性的主流用药前景十分广阔。其中，首仿药的价值潜力无疑是巨大的，虽然不同于原料药定价可以较大程度地高于其他药企生产的同类产品，但首仿药亦有单独定价权，会比后续跟进的仿制药定更高的价格，具有更高的利润空间。

中药领域：高端中药产业的发展模式

在中药领域，有两类企业具有较大的投资价值。一类是具有国家保密配方和垄断药材资源的中药企业，这一类企业享有几百年来形成的良好品牌和信誉，并拥有长期的提价能力以对抗通胀，随着老牌中药逐渐高端化、保健化，其逐步具备了高端188金宝搏亚洲登录欢迎您品的属性。另一类是，有独家品种，或者在细分治疗领域里中药强势于西药的中药企业也具有较好的投资价值。

医药商业：国家资本战略重点领域

随着药品流通“十二五”规划及新版GSP规范的逐步实行、医药商业企业的软硬件要求的大幅提升，医药商业行业的洗牌将加速，一部分不合格的、质量监管较差的商业企业将倒闭，这将有助于提升全行业的集中度、整体质量监控、经营管理水平和大型医药商业企业的规模化管理。

另外，医药商业企业不仅仅在医药商业领域跑马圈地，提高医药商业的规模效应，还向上游收购产业链里高毛利率的制造企业、新业务进军，这有利于全产业链的整合和资源的有效配置。

医疗器械：细分领域龙头，还有很长路走

医疗器械制造行业涉及医药、物理、化学、机械、电子、计算机、信息技术等多个领域，是一个多学科交叉、对技术和资金要求都较高的高新技术产业。作为新兴产业，我国医疗器械行业存在着巨大的发展空间。

一方面，国内医疗器械市场在过去十年增长了将近6倍，医疗器械行业增速明显快于医药制造业增速。长期来看，老龄化加剧及疾病谱变化带来家庭医疗设备需求。另一方面，进口替代也是这个行业价值增长的动力所在。中国目前自行生产的医疗器械普遍是中、低端的产品，高端医疗器械仍以进口为主，高端产品的国产化还有很长的路要走，未来可能出现能够与进口产品竞争的黑马。

CRO：中国有机会

CRO作为制药企业的一种可借用的外部资源，可在短时间内迅速组织起一个具有高度专业化和丰富临床研究经验的队伍，并能降低整个制药企业的管理费用，CRO正是以这些特有的优势为制药业提供技术支持和专业化服务。而相对于国外的CRO巨头，国内企业发展时间较短，涵盖新药研发到市场销售的全过程的公司还未出现。

未来将有两个因素推动国内CRO的发展：1、国际制药巨头研发外包转移加速，中国CRO的发展迎合了这种趋势；2、国内众多的制药企业陆续上市，将会有大量的资金投入到研发与创新当中，在业务水平上已经与国际接轨的中国CRO公司将迎来新的巨大发展空间。